(The following statement was released by the rating agency)JAKARTA/SYDNEY, June 17 (Fitch) Fitch Ratings telah mempublikasikan peringkat surat utang yang akan diterbitkan oleh PT Pupuk Indonesia (Persero) (PTPI) sejumlah maksimum IDR3,7 trilyun yang jatuh tempo di 2019 di 'AAA(idn)'. Pada saat yang bersamaan, Fitch juga telah mempublikasikan Peringkat Nasional Senior Tanpa Jaminan di 'AAA(idn)'.Peringkat dari produsen pupuk ini disetarakan dengan Issuer Default Rating (IDR) Indonesia dikarenakan hubungan yang kuat secara hukum, operasional, dan strategis, sejalan dengan metodologi parent and subsidiary linkage dari Fitch. Hubungan tersebut didukung oleh dukungan nyata dari pemerintah.Peringkat nasional di kategori 'AAA' menunjukkan peringkat tertinggi yang diberikan Fitch pada skala peringkat nasional untuk Indonesia. Peringkat ini diberikan kepada emiten atau surat utang dengan ekspektasi resiko gagal bayar  yang terendah relatif terhadap emiten atau surat utang lainnya di Indonesia.Faktor-Faktor Penggerak PeringkatPenyetaraan Dengan Pemerintah: Sejalan dengan metodologi parent and subsidiary linkage dari Fitch Ratings, Peringkat Nasional Jangka Panjang PTPI di 'AAA(idn)' dihubungkan dengan pemegang saham utamanya, pemerintah Indonesia (IDR: BBB-/Stabil). Penyetaraan didasarkan dengan adanya hubungan yang kuat secara operasional dan strategis diantara keduanya. Pemerintah memiliki kendali atas kebijakan strategis PTPI melalui persetujuan anggaran tahunan dan penunjukan dewan komisaris dan manajemen eksekutifMendukung Kebijakan Pangan Nasional: Hubungan yang kuat juga dicerminkan dari kewajiban layanan public (PSO) dari PTPI untuk memproduksi dan mendistribusi pupuk bersubsidi kepada petani yang memenuhi kriteria (dengan lahan kurang dari 2 hektar). Pupuk adalah komponen produksi utama dan petani ini akan kesulitan menghasilkan keuntungan tanpa pupuk bersubsidi.Melalui program ini, PTPI juga membantu menjaga produksi beras sebagai makanan pokok di Indonesia. Selain itu, subsidi juga secara tidak langsung membantu menjaga kesejahteraan sekitar 20 juta rumah tangga di Indonesia yang berprofesi sebagai petani beras, yang mencakup lebih dari 20% dari total populasi di Indonesia.Pembayaran Kembali Subsidi: PTPI menerima subsidi untuk fungsi PSO-nya dari pemerintah. Subsidi dihitung sebagai kelebihan biaya produksi dan distribusi ditambah marjin yang telah ditentukan sebelumnya terhadap harga pupuk yang sudah ditetapkan. Fitch berpendapat bahwa pemerintah kemungkinan akan melanjutkan program subsidinya dikarenakan kebijakan impor beras yang tidak popular. Pemerintah telah mengalokasikan IDR21 trilyun untuk subsidi pupuk di 2014 (atau sekitar 6% dari total alokasi subsidi).Prioritas Alokasi Gas: Dukungan juga terlihat dari prioritas untuk alokasi gas dari Kementrian Energi dan Sumber Daya Alam. Prioritas diberikan kepada industri produksi pupuk dan juga minyak serta industri pembangkit listrik. Hal ini tergolong penting karena terbatasnya pasokan gas di Indonesia dan gas mencakup sekitar 60% dari biaya produksi PTPI.Metrik Yang Lebih Baik: Fitch berpendapat bahwa pertumbuhan pendapatan dari PTPI akan naik cepat dan marjin keuntungan akan membaik karena perusahaan menyelesaikan program peremajaan pabriknya. Investasi berikut akan meningkatkan produksi dan efisiensi secara skala, tetapi juga meningkatkan efisiensi dari penggunaan gas alam. Program berikut mulai di Juni 2009 dan berlanjut sesuai rencana.Sensitivitas Peringkat Tindakan pemeringkatan yang positif tidak akan terjadi karena perusahaan sudah berada pada level paling tinggi di skala nasional.Negatif: Perkembangan di masa depan yang mungkin, secara individu maupun kolektif menurunkan peringkat antara lain:- Bukti-bukti yang menunjukkan melemahnya hubungan dengan pemerintah Indonesia bisa menyebabkan tindakan pemeringkatan yang negatif.Kontak: Analis PertamaOlly PrayudiAssociate Director+62 21 2988 6812Fitch Ratings IndonesiaDBS Bank Tower24th Floor, Suite 2403Jl. Prof. Dr. Satrio Kav 3-5Jakarta 12940Ketua KomiteVicky MelbourneSenior Director+61 2 8256 0325Media Relations: Leslie Tan, Singapore, Tel: +65 67 96 7234, Email: leslie.tan@fitchratings.com.Catatan: Peringkat Nasional Fitch menggambarkan ukuran relatif atas kredibilitas entitas yang diperingkat di negara-negara yang memiliki peringkat sovereign relatif rendah dan ada kebutuhan untuk dilakukan pemeringkatan dimaksud. Peringkat terbaik di suatu negara adalah 'AAA' dan peringkat lainnya menggambarkan tingkat risiko relatif terhadap peringkat 'AAA'. Peringkat nasional dirancang untuk digunakan oleh sebagian besar investor lokal di pasar lokal dan diidentifikasi dengan menggunakan tambahan tanda sesuai dengan negara masing-masing. Sebagai contoh 'AAA(idn)' untuk Peringkat Nasional di Indonesia. Karenanya, peringkat ini tidak dapat dibandingkan secara internasional.Informasi tambahan dapat diperoleh di 
  www.fitchratings.com.
 Kriteria yang digunakan, 'Corporate Rating Methodology: Including Short-Term Ratings and Parent and Subsidiary Linkage' tanggal 5 Agustus 2013 dan 'National Ratings Scale Criteria' tanggal 30 Oktober 2013 dapat diperoleh di 
  www.fitchratings.com.
 Solicitation StatusSetiap peringkat yang disebutkan dalam Rating Action Commentary (RAC) dari mana report ini diakses adalah permintaan dari penerbit surat berharga atau entitas yang bertindak atas nama penerbit surat berharga ("Solicited - Sell Side"). Oleh karena itu, Fitch memperoleh kompensasi untuk penyediaan peringkat.Solicitation status yang diberikan berlaku efektif pada tanggal RACApplicable Criteria and Related Research: National Scale Ratings Criteria
  http://www.fitchratings.com/creditdesk/reports/report_frame.cfm?rpt_id=720082
 Corporate Rating Methodology - Including Short-Term Ratings and Parent and Subsidiary Linkage
  http://www.fitchratings.com/creditdesk/reports/report_frame.cfm?rpt_id=749393
 ALL FITCH CREDIT RATINGS ARE SUBJECT TO CERTAIN LIMITATIONS AND DISCLAIMERS. PLEASE READ THESE LIMITATIONS AND DISCLAIMERS BY FOLLOWING THIS LINK: HTTP://FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. IN ADDITION, RATING DEFINITIONS AND THE TERMS OF USE OF SUCH RATINGS ARE AVAILABLE ON THE AGENCY'S PUBLIC WEBSITE 'WWW.FITCHRATINGS.COM'. PUBLISHED RATINGS, CRITERIA AND METHODOLOGIES ARE AVAILABLE FROM THIS SITE AT ALL TIMES. FITCH'S CODE OF CONDUCT, CONFIDENTIALITY, CONFLICTS OF INTEREST, AFFILIATE FIREWALL, COMPLIANCE AND OTHER RELEVANT POLICIES AND PROCEDURES ARE ALSO AVAILABLE FROM THE 'CODE OF CONDUCT' SECTION OF THIS SITE. FITCH MAY HAVE PROVIDED ANOTHER PERMISSIBLE SERVICE TO THE RATED ENTITY OR ITS RELATED THIRD PARTIES. DETAILS OF THIS SERVICE FOR RATINGS FOR WHICH THE LEAD ANALYST IS BASED IN AN EU-REGISTERED ENTITY CAN BE FOUND ON THE ENTITY SUMMARY PAGE FOR THIS ISSUER ON THE FITCH WEBSITE.